Fed vor Zinsentscheid: Inflationsrisiken steigen, Uneinigkeit an den Märkten

Fed vor Zinsentscheid: Uneinigkeit und Inflationssorgen

Die US-Notenbank (Fed) entscheidet heute Abend über den Leitzins. Die Erwartungen der Anleger sind selten so gespalten: Laut CME Group rechnet rund ein Drittel der Marktteilnehmer mit einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte, zwei Drittel erwarten stabile Zinsen. Diese Uneinigkeit erhöht das Risiko starker Marktreaktionen, zumal die Stimmung an den Börsen bereits angeschlagen ist. Fed-Chef Kevin Warsh hatte zuvor vor gestiegenen Inflationsrisiken gewarnt, aber bislang nur auf eine „falkenhafte“ Rhetorik gesetzt.

Energiepreise und Zölle als Treiber

Die Inflation in den USA lag im Juni bei 3,5 Prozent, angetrieben durch höhere Energiepreise infolge des Iran-Kriegs. Der Brent-Ölpreis war kurzzeitig über 100 Dollar gestiegen, bleibt aber insgesamt deutlich höher als vor dem Konflikt. Neue US-Zölle verteuern Importe zusätzlich. Experten wie Thu Lan Nguyen von der Commerzbank warnen, dass ein Ölpreisanstieg die Inflation kurzzeitig nach oben treiben wird. Anders als 2021, als Lieferengpässe und Nachfrage den Preisdruck verursachten, kommt dieser heute hauptsächlich von der Angebotsseite, was geldpolitisch schwerer zu bekämpfen ist. Der Arbeitsmarkt zeigt sich robust, die Anträge auf Arbeitslosenhilfe sanken auf den niedrigsten Stand seit 1969, was ein Argument gegen Zinssenkungen entkräftet.