EZB hält still, aber Märkte preisen Zinserhöhungen ein

Anleihenmarkt: Renditesprung und Zinserwartungen

Die Europäische Zentralbank hält den Leitzins bei 2,0 Prozent, doch die Finanzmärkte zeichnen ein anderes Bild: Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe kletterte auf 3,13 Prozent, den höchsten Stand seit 2011. Grund sind gestiegene Inflationsrisiken infolge des Iran-Krieges, so Chefvolkswirt Edgar Walk. Marktteilnehmer erwarten bereits zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr, möglicherweise ab Juni.

Inflation: Steigende Teuerung und Zweitrundeneffekte

Die Inflation im Euroraum lag im April bei 3,0 Prozent, in Deutschland bei 2,9 Prozent. Verbraucher rechnen laut EZB-Umfrage für die kommenden zwölf Monate mit vier Prozent Teuerung – deutlich über dem EZB-Ziel. Die Notenbank fürchtet Zweitrundeneffekte durch höhere Löhne und Preise, was weitere Zinserhöhungen notwendig machen könnte, um eine Lohn-Preis-Spirale zu verhindern.

Kreditvergabe: Verschärfte Bedingungen

Die Banken im Euroraum haben ihre Kreditstandards im ersten Quartal so stark verschärft wie seit über zwei Jahren nicht mehr. Haushalte und Unternehmen erhalten schwerer Kredite, was die Konjunktur belastet. Deutsche-Bank-Chef Sewing mahnt zur Balance, da Zinserhöhungen die Wirtschaft verlangsamen könnten.

Sparer und Hausbauer: Gemischte Effekte

Steigende Marktzinsen bringen Sparern bessere Festgeldkonditionen: Zweijährige Anlagen liegen im Schnitt bei 2,25 Prozent, fünfjährige bei 2,37 Prozent. Für Immobilienkäufer steigen die Bauzinsen: Zehnjährige Darlehen kosten aktuell im Mittel 4,0 Prozent, was Mehrbelastungen von mehreren Hundert Euro monatlich bedeutet. Die Krise im Iran und die Ölpreisschocks treiben sowohl die Inflation als auch die Baukosten.